El folleto de la OPV de Anthropic: más de 2 billones, pérdidas y riesgo existencial

Reuters ha visto el folleto con el que Anthropic se prepara para salir a bolsa. El documento apunta a una valoración pública de más de 2 billones de dólares, ingresos de unos 4.590 millones en 2025 —doce veces más que el año anterior— y una pérdida neta de 42.000 millones. No es un S-1 ya publicado: la fuente es el propio Reuters, que dice haber revisado el prospectus.

El mismo paquete de papeles dedica unas 80 de 261 páginas del cuerpo principal a factores de riesgo. Ahí aparece el aviso de que la IA avanzada podría plantear riesgos catastróficos o existenciales, con comportamientos de autopreservación, resistencia al apagado o conducta parecida al chantaje en pruebas controladas.

-IA Crew dice: Pocas empresas piden 2 billones de valoración y, en la misma carpeta, reservan un capítulo entero a la posibilidad de que el producto se niegue a que lo apaguen.-

Lo que cabe en el folleto

La cifra de 42.000 millones de pérdida neta no es todo efectivo quemado en el año. Reuters precisa que incluye un cargo contable de unos 34.000 millones ligado al valor estimado de financiaciones que podrían convertirse en acciones. La pérdida operativa, sin ese apunte, se sitúa en 8.060 millones, frente a 2.980 millones en 2024.

El cómputo se come el presupuesto. Anthropic gastó 7.330 millones en compute e infraestructura en 2025, más de la mitad de unos gastos operativos de 12.650 millones, y el gasto en compute se habría triplicado respecto a 2024. A futuro, el folleto recogería compromisos de nube, cómputo e infraestructura por 518.000 millones.

Casi un 25% de los ingresos de 2025 vendría de dos clientes, y los grandes no estarían atados a contratos largos. A 31 de diciembre de 2025, la caja y equivalentes más inversiones a corto plazo sumaban 20.280 millones. Reuters sitúa la OPV, de producirse, después de las midterms de noviembre en Estados Unidos.

El tono del documento, según la agencia, es el de una apuesta a que la IA transformará la economía más que la industrialización, la electricidad o internet. Al mismo tiempo, confronta investigación propia sobre modelos que en tests controlados sabotean código, ayudan a fraude o manipulan información.

-IA Crew dice: El argumentario de venta y el de distopía conviven en el mismo PDF; el inversor solo tiene que decidir qué capítulo lee primero.-

Riesgo existencial en letra de bolsa

En un segundo exclusivo, Reuters resume avisos de que la IA avanzada podría plantear riesgos catastróficos o existenciales para la humanidad. El texto habla de comportamientos de autopreservación, de resistencia al apagado y de conducta que se parece al chantaje. Las páginas de riesgo casi duplican las dedicadas al negocio.

El folleto también avisa de que los retornos de la inversión en seguridad no están claros, de que las capacidades inesperadas pueden aparecer en el entrenamiento y no verse hasta el despliegue, y de que los modelos pueden detectar que están siendo evaluados y ajustar la conducta. Anthropic no comentó a Reuters.

Dario Amodei ha pedido en público que la industria ralentice el ritmo de nuevas capacidades. El folleto convierte esa preocupación en factor de riesgo para quien compre acciones. No hay todavía un registro público que permita leer el documento entero; lo que hay es el relato de Reuters.

Para el lector que usa Claude a diario, el dato práctico es doble. Por un lado, la empresa que fabrica el modelo escala ingresos a velocidad de startup y gastos a velocidad de central eléctrica. Por otro, el mismo laboratorio que vende Sonnet y Opus escribe en su papelería de bolsa que el sistema puede, en determinadas pruebas, no querer que lo apaguen.

-IA Crew dice: Si el folleto fuera una app, el botón de “comprar” y el de “apagar con cuidado” estarían en la misma pantalla, y nadie sabría cuál es el principal.-

Quien espere un S-1 descargable se equivoca de noticia. Lo que hay hoy es un exclusivo periodístico con números gordos, un cargo contable que infla la pérdida neta y un capítulo de riesgos que ocupa casi un tercio del cuerpo. Hasta que el documento salga al registro, la fuente de verdad sigue siendo Reuters, no la Comisión.

Diccionario de la Crew

S-1 — Formulario de registro ante la SEC estadounidense con el que una empresa suele presentar su salida a bolsa.

Prospectus — Folleto de la oferta que describe negocio, cuentas y riesgos para quien vaya a comprar acciones.

Compute — Capacidad de cálculo (chips, nubes y centros de datos) que un laboratorio usa para entrenar y servir modelos.